Effy Group
800M€
de turnaround. Marketplace scalée, 25% du budget Dev/IT libéré.
Operating Partner · Senior Advisor
Quatre vagues.
Mêmes armes.
Cycle accéléré.
Web, mobile, data, IA. Les règles de la création de valeur n'ont pas bougé en 27 ans.
Le rythme a changé. Choisir ses batailles est devenu la seule stratégie qui compte vraiment.
5
Mandats Comex livrés
800M€
Groupe restructuré en 18 mois
27 ans
D'expérience en transformation digitale
40+
Pays opérés (John Paul/Accor)
À propos
À propos d'Ikigai
David Ohayon est Operating Partner et Senior Advisor, basé à Paris, spécialisé en transformation IA et digitale pour mid-caps sous PE, participations en croissance et groupes familiaux en Europe.
Cinq mandats Comex livrés. Ancien Boston Consulting Group, INSEAD Global Executive MBA, ingénieur CentraleSupélec. Disponible pour des mandats Operating Partner avec des fonds, des mandats intérimaires CDO/CTO/Chief Transformation Officer, et du Senior Advisory pour boards et CEOs.
Géographies Europe (France, Belgique, Suisse, Allemagne, Royaume-Uni, Italie, Espagne).
La confiance de dirigeants et de fonds reconnus
Pourquoi maintenant
Deux tendances
convergent.
Une fenêtre de 36 mois s'ouvre sur le capital mid-cap européen. La plupart des entreprises ne pourront pas la traverser seules.
Deux tendances structurelles redessinent simultanément le capital mid-cap européen.
一
Tendance 01 · La fenêtre d'exit du PE
En 2025, les fonds PE français détenaient plus de 8 400 participations, pour 1 232 opérations de cession enregistrées. La fenêtre se rouvre, mais sur un marché où l'IA générative est en train de réécrire les unit economics dans les services et les marketplaces. Les acquisitions réalisées entre 2018 et 2022 doivent reconstruire leur modèle opérationnel, ou accepter une décote significative à l'exit.
Source : France Invest, 2025
二
Tendance 02 · Le Silver Tsunami
Plus de 500 000 dirigeants français vont partir à la retraite dans la décennie qui vient. Un dirigeant sur quatre a déjà passé les 60 ans (BPI). La transmission vient d'être déclarée grande cause économique nationale. Cette pression va confier des milliers d'entreprises rentables, mais digitalement immatures, à de nouveaux investisseurs, à des héritiers familiaux et à des repreneurs PE.
Source : BPI France, gouvernement français, 2026
Ce que cela implique
Le même problème.
Deux populations.
Les deux populations font face au même problème. Elles ont une fenêtre de 36 mois pour réécrire leur modèle opérationnel. L'IA est l'accélérateur, pas la question. Peu disposent de la capacité C-suite interne pour porter cela sans un appui opérationnel externe.
Ikigai existe pour mener ce travail, avec les fonds, les familles et les équipes de management qui détiennent l'actif.
Chapitre II · Le cycle
Mêmes règles.
Rythme accéléré.
Quatre vagues technologiques. Les disciplines qui gagnent restent les mêmes.
La pénalité d'un mauvais choix de bataille est devenue structurelle.
Chaque vague a réduit le délai pour réagir. La discipline stratégique, elle, n'a pas changé. Customer focus, kill-rate, clarté opérationnelle, capacités. Ce qui a changé, c'est la vitesse à laquelle un mauvais arbitrage se voit dans le multiple à l'exit.
2000
Web
5 ans
Temps requis pour un programme de transformation digitale sérieux.
2010
Mobile
3 ans
Reconstruction des canaux, parcours app-first, fondations data omnicanales.
2018
Data & cloud
2 ans
Stacks data modernes, architectures cloud-native, analytics temps réel.
2026
IA
Trimestres
Réécritures du modèle opérationnel à 90 jours. Aucune tolérance pour le capital mal alloué.
La discipline qui gagne reste la même. Ce qui a changé, c'est la vitesse à laquelle l'absence de discipline impacte le P&L.
Réalisations sélectionnées
Cinq mandats Comex.
Des entreprises réelles. Des chiffres réels.
John Paul · Accor
100 → 1 000
FTEs. CA passé de 10M€ à 50M€. Acquis par Accor pour 150M$.
150M$ d'exitAltavia Tech
40+ pays
AI governance framework. Programme 80M€ conçu sur 70+ BUs.
Chapitre I · Méthode
Chaque mission commence
par le même diagnostic.
La méthode Ikigai 4Q. Quatre quadrants, une question commune au management et aux actionnaires : où est le vrai goulot d'étranglement ?
Chapitre III · Transformation IA L'IA n'est pas une stratégie. C'est un multiplicateur.
L'IA n'est pas une stratégie. C'est un multiplicateur.
Et un multiplicateur ne fonctionne que sur une fondation qui protège le multiple à l'exit.
Toutes les organisations sont aujourd'hui sous pression pour adopter l'IA. La plupart le font à l'envers :
choisir les outils avant d'avoir compris le problème, automatiser les mauvais processus,
déployer des solutions que leurs équipes n'utiliseront jamais.
Les entreprises qui s'imposeront sont celles qui traitent l'IA d'abord comme une question de modèle opérationnel, et ensuite comme un changement technologique.
- Identifier les bons cas d'usage
- Trancher dans le bruit médiatique
- Déployer au rythme que l'organisation peut absorber
Chapitre IV · La discipline
Ce que je fais,
et que la plupart ne font pas.
Trois disciplines opérationnelles qui défendent le multiple à l'exit.
Construites sur 27 ans, quatre vagues technologiques, cinq mandats Comex.
Pas glamour. Défendables en due diligence.
01
Tuer plus d'initiatives que je n'en lance.
La discipline n'est pas glamour. C'est elle qui défend le multiple. La plupart des entreprises portent trop d'initiatives. Une part significative devrait s'arrêter. Les survivantes récupèrent capital, attention, et bande passante managériale.
02
Ancrer chaque initiative IA sur une ligne du P&L en 90 jours.
Pas d'owner P&L, pas de projet. La discipline que le PE a construite en 30 ans sur l'allocation de capital s'applique sans exception à l'allocation IA.
03
Aplatir l'organisation avant de déployer les outils.
Les outils amplifient ce qui existe déjà. Un mauvais org chart amplifié par l'IA devient un désastre. Repurpose, ne pas éliminer. Les talents qui géraient le répétitif connaissent le client, le produit, et les opérations.
Série PE Insights
La série PE Insights.
Une doctrine en cinq volets sur la manière dont les mid-caps sous PE détruisent, dissipent, déprécient et survalorisent la valeur économique pendant la transition IA.
Les indicateurs de board qui comptent dans la transition IA.
Trois chiffres influencent fortement le multiple à l'exit dans la transition IA. L'adoption, le capex et la maturité n'en font pas partie.
La technologie n'est plus valorisée pour ce qu'elle est. Elle l'est désormais pour ce qu'elle transforme.
Pendant quinze ans, lorsqu'une mid-cap construisait de la tech pour opérer son business, cette tech avait une valeur autonome. Cette logique est en train de se reprice. L'actif n'est plus l'artefact. L'actif, c'est le changement.
Votre actif le plus précieux se déprécie. Aucun bilan ne le montre.
Un board sait détecter la dépréciation des machines, des logiciels, des stocks et du besoin en fonds de roulement. Presque aucun ne sait détecter la dépréciation de l'operating capability des équipes qui font tourner l'entreprise. L'actif ne figure sur aucun bilan, et pourtant il décide si l'entreprise compose pendant le hold, ou si elle s'érode jusqu'à ce que le multiple à l'exit reflète l'écart.
Prendre contact
Toute transformation commence
par une conversation.
Pas de pitch. Pas de deck. Juste une conversation, à propos de votre business.
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